【研究报告内容摘要】
事件描述:5月15日,国家统计局发布2020年4月社会消费品零售数据和地产相关数据。
事件点评:4月文化办公用品延续强势反弹,零售总额同比增长6.5%,增速相对去年同期提升2.90pct。据国家统计局数据显示,2020年4月,文化办公用品类零售额为261亿元,同比增长6.50%,环比3份加快0.40个百分点,增速相对去年同期提升2.90pct;随着全国各地各级各类学校的陆续开学,q2迎来学汛期。其次,全国高考延迟一个月,也将学生文具的销售旺季和热度向后拉长了一个月时间,而二季度属于毕业生学习备考的黄金期,我们坚定看好q2文具销售表现。
4月文化办公用品零售表现的持续走强,也验证了我们先前对后疫情时期文具板块的判断:“全国绝大多数省份各类学校开学时间不晚于5月中旬,随着学生返校潮的到来,二季度有望迎来学汛,看好实体文具店,特别是校园和社区周边的文具店销售大幅回升。”4月家具零售环比回升,降幅比3月收窄17.30个百分点。由于疫情原因前期被压抑的家具购置需求陆续释放出来,看好q2及下半年家居行业将迎来消费回补和业绩反弹。据国家统计局数据显示,2020年4月,家具类零售额为115亿元,同比下滑5.40%,降幅比3月份收窄17.30个百分点,增速相对去年同期回落9.60pct。包装用纸下游需求行业回暖,4月家用电器和音响器材、烟酒类和化妆品类零售额显著回弹。据国家统计局数据显示,2020年4月,包装纸下游主要品类饮料类、粮油食品类、日用品类和通讯器材类零售额分别同比增长12.90%、18.20%、8.30%和12.20%。对各品类增速环比回升幅度进行排序,我们发现:4月家用电器和音响器材、烟酒类、化妆品类零售额增速回弹显著,相对3月分别环比回升21.20、16.50和15.10个百分点。
4月地产端数据继续边际向好,全国住宅销售面积、竣工面积、开发投资额、新开工面积前4月降幅分别相对1-3月份收窄7.20、1.70、4.40和8.20pct。据国家统计局数据显示,2020年1-4月商品房住宅销售面积29916万平方米,同比下滑18.70%,降幅比1-3月份收窄7.20个百分点,增速比去年同期下降19.10pct;全国住宅竣工面积13709万平方米,同比下滑14.50%,降幅比1-3月份收窄1.70个百分点,增速比去年同期回落7.00pct。投资建议:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,建议关注因疫情需求滞后兑现的家具,受益全面复学复课的文具、以及防疫必需品生活用纸。(1)家具:行业基本面向好、精装修放量,看好疫情解除后业绩反弹,建议关注帝欧家居、江山欧派、尚品宅配、欧派家居、海鸥住工。(2)文具:建议关注齐心集团、晨光文具。(3)生活用纸:建议关注中顺洁柔。
风险提示:宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。

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