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一粒灰尘一百万美元的生意

2022/12/1 13:03:24发布66次查看
近段时间,什么东西价格涨的最猛?
内存啊,一条ddr4 8g的主流内存,如今的价格要899元,烫手得能把鸡蛋烤熟有没有?
你知道一年前的价格是多少吗?
最低239元啊!
一年的时间,涨幅达到了3.7倍。
如此脱缰野马般的涨幅,赚得最多的,除了囤货的奸商,就是全球三大dram内存公司了。
首先是老三美光,截至8月31日的最新一个季度财报,净利润23.7亿美元,而去年同期还是亏损900万美元呢。
接着是老大三星,截至9月30日的财报,单季度净利润达到11.1万亿韩元(约合659亿元人民币),同比增长145%,相当于每天净赚约6亿元人民币。
其中贡献了主要增幅的半导体部门,利润增速是196%。
还有老二海力士,更夸张!
第三季度财报,净利润30560亿韩元(约27亿美元),同比增长了411%。
这么巨大的规模下,利润增幅仍然如此耀眼,半导体行业已经很久很久没有发生过了。
几十年来,内存行业的规模虽然巨大,但是盈利能力一直是有节制的,主要就是生产厂家的众多,导致彼此的价格厮杀络绎不绝。
比如上个世纪的90年代,全球的dram内存厂有十几家,一旦需求向好,立即就会有厂商撸起袖子加油干,导致价格很快滑落。
但是现在呢,经过几十年的鏖战,死的死,退出的退出,全球dram内存制造商就只剩下三巨头了。
面对这番内存供不应求的局面,美光说,我不打算增加产能,还是研究技术重要。
三星也摆摆手,扩产?没这打算。
唯一准备扩产的,只剩下海力士了。
dram内存三强,三星和海力士都是韩国的,美光是美国的,如今内存涨价,连美光都不急于破坏这难得的涨价好形势,为啥作为最大的受益者之一,又是韩国盟友,海力士却要跟兄弟分道扬镳呢?
因为老二,最大的目标就是要做老大啊。
况且,海力士是有这资本的,苹果是他的最大客户,腰板够硬,最近又联合贝恩资本收购了日本东芝的nand内存业务,实力大涨。
企图心已经挂在脸上,根本无须掩饰。
10月29日,海力士ceo朴星昱来华对无锡进行了考察,无锡市委书记、市长双双出席会见。
这便是海力士即将要上马的第二工厂,有消息称总投资高达86亿美元,建成后将形成月产20万片10纳米级晶圆片的生产能力。
而在今年之前,海力士光在无锡一个城市的累计投资金额已经高达105亿美元,无锡工厂目前的产能每月最高可达13万片,约占海力士dram产能的一半。
看来,在海力士的宏图大计中,无锡占有着举足轻重的分量,几乎是全身心的all in了。
而在他的全速扩张过程中,一家来自无锡的公司,悄悄的数起了钞票。
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太极实业(600667),前身是无锡市合成纤维总厂,创立于1987年。
最开始的时候,这是一家生产涤纶化纤的国企,比如帘子布、帆布什么的,跟那个时代全国人民追求日益增长的物质文化需求是相吻合的。
但是啊,我们社会的主要矛盾,现在已经转移到追求日益增长的美好生活上面去了呢,你再搞低端制造业,又有什么前途呢?
于是进入2007年之后,太极实业的日子就越发的不好过了。当年营收负增长,次年继续倒退43.85%,面临着崩盘的危险哪。
就在这关键时候,幸运女神从天而降了。
海力士从韩国漂洋过海而来,选中了无锡,作为其最大的生产基地来孵化,经过太极大股东无锡产业集团的牵线,双方爱的结晶:海太半导体成立了。
海太半导体,由海力士和太极各占45%、55%股权,主要是为海力士的半导体工厂提供下游封测服务。
截止目前,海太每月产能超过8亿颗,技术也达到了世界领先水平,比如高端的dram 21nm封测已量产,ddr4的封测比重也由2015年的28%上升到了2016年的54%。
抱上大腿的体验是怎样的呢?
那当然是相当舒坦,2016年太极实业来自海太半导体的营收32.4亿元,占比高达80%以上。
今年上半年,海太实现封装产量49.57亿颗,同比增长25.6%,其中5月创下了单月封装9亿颗的历史记录。
从当年一个搞涤纶化纤的屌丝郎,一下子跳到了前途金灿灿的半导体行业,时也命也。
2
不过,嫁入豪门的生活虽然令人艳羡,其中的甘苦也只有自己知道了。
最大的问题,是那有形的枷锁。
按照与海力士签订的《第二期后工序服务合同》,海太每年的约定收益为投资总额4亿美元的10%,也就是每年固定获得4000万美元利润,第二期服务从2015年7月到2020年6月。
每年给你这么多,你就拿这么多,想要赚更多?没门。
并且,按照约定,你海太,在任何情况下都不能向三星、美光等竞争对手提供封测服务。
如果海太想给其他第三方封测,要提前6个月给海力士打报告,董事会还要协商协商。
说白了,海太就是个小妾的命,从嫁进来的那一天起,就已经能想象得到下半生的日子是怎样的了。
这也很正常,几十年来,我国的买办基本上都是这样的结局,比如那些合资的汽车国企,哪个在外资品牌面前不是这样。
太极也是想过挣扎的,比如2012年,就不惜花了4215万美元从意大利eems手上买了两家亏损的封测子公司,组建了太极半导体和太极微电子。
不过呢,这两子公司实在是不争气,连年亏损,挣扎到2015年,太极微电子就断气了,另一个太极半导体继续挣扎,熬到今年上半年,别人都吃香喝辣了,他还继续亏着1300万元。
没办法,封测这行,在半导体产业链里的门槛本来就是相对较低的,进来抢蛋糕吃的乌央乌央一大片,毛利率本来就不高。
那么规模就很重要了,可是发展到今天,国内老大长电科技,2016年的营收已经做到200亿元了,老二老三通富微电、华天科技也有四五十亿元的规模了。
海太,即使抱上了大象腿,亦不过仅仅是第七名的规模,至于什么太极半导体,更是十名以外的三线厂家了。
这样的规模,你又有什么生存下去的本钱呢?
3
说了半天,你一定糊涂了:
那这太极,到底值不值得投资呢,绕来绕去,都把我给绕晕了……
确实,如果太极实业只靠封测行走江湖,实在不足以让我们在这唠叨半天,但你们懂的,我们会在此费这么多唇舌,一定别有洞天。
2016年10月,太极实业22.95亿收购了信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司81.74%股权,今年又继续受让了7.71%,目前共持有十一科技89.45%股权。
这才是重点。
十一科技是做洁净室工程服务的,包括咨询设计和工程总包,下游行业覆盖电子、新能源、生物制药、高端制造业、民用建筑等。
大家都知道,中国现在的晶圆厂是如火如荼的建着,晶圆厂对空气的洁净度要求是非常高的,像12寸厂里面,每立方米空气中含有0.1μm(千分一毫米)微粒数一般不能超过100粒。
你看,进晶圆厂的人都是要裹成这样的。
微粒在晶圆制造的不同环节会造成许多不同的缺陷,降低成品率。据了解,每个晶圆上多一个微粒,就会使一间4英寸晶圆厂每年少赚超过130万美元。
可以说,这些不是尘粒,简直就是白哗哗的银子啊。
所以任何一家晶圆厂,都很重视洁净室的装修,一般室内装修和空调净化系统每平米大概要1万元,管道消防、处理控制、废水处理等又要2.5-3万元一平米。
还有后续为了保持室内洁净度和温湿度等需要付出的运营费,每年一平米还要5-6千元。
这样算下来,一座数百亿元的晶圆厂投资,大概有20%要花在厂房建设上,这里面就包括了工程设计、土建施工,和洁净室工程。
现在国内二线城市的房价,普遍都在两三万元左右了,但是跟我们的洁净室比一比,光装修费就得4万元一方了呢。
这样的大蛋糕,当然是打破头的啊。
各行业主要洁净室工程公司
但是,跟太极买回来的那些封测小跟班不同,这次买回来的十一科技,真是个宝。
首先是技术实力上,十一科技的工程总包能力国内领先,可以独立完成1级(每立方米空气0.1μm微粒数少于10)的高等级净化室。
其次还有拿手绝活,在集成电路工程的设计领域,近年国内市场份额为60%,毛利率超过40%。
最后是客户方面,个个顶级,包括英特尔、lg、海力士、西门子等跨国企业,以及台积电、中芯国际、华为、中兴通讯、上海贝岭、中环光伏等国内龙头,全部拿下。
十一科技承接的电子工程
今年上半年,又拿下两个大单:
和辉光电第6 代amoled 显示系统epc/turnkey 项目,合同金额21.6 亿元;
长江储存国家存储器基地工程(一期)厂区和综合配套区项目,合同金额58.74 亿元。
现在十一科技在手的大额epc 项目订单,累计已经有220 亿元,即使按照行业毛利率5%计算,毛利也有十几亿了。
并且呢,很多人或许并不知道的是,工程项目承包,一般都是有个比较长的回款周期的,大约在1年到1年半左右。
而十一科技的这些项目,绝大部分都是在过去一年的时间里拿下的,实在不好意思啊,撞到风口上了,这个行业就是在过去一年里才爆发的嘛。
按照合约,他们都要在今年下半年至明年,陆陆续续的打款过来,到时候,是躺着数钱好,还是坐着数钱好呢?
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