三月份对于加密市场而言是黑色的一个月，与比特币价格折半对应的是usdt大幅溢价与无限增发。火币网
根据whale alert数据，自3月12日以来，tether至少对usdt进行了18次增发，其中单次增发数量以6000万枚usdt为主。
加密市场大幅缩水同时带来了usdt的狂欢，而tether增发从本质上来讲，与美联储放水没有区别。
美联储无限qe
2020年开局以新冠疫情影响下的全球经济重创为背景。
在加密市场方面，加密货币总市值一度跌破1300亿美元，缩水近49%；在传统金融市场方面，超10国股市触发熔断，美股更是在本月密集熔断了4次。
疫情难以控制，美当局再次开启经济手段救市。
3月23日，美联储宣布采取一系列措施支持经济发展，包括不限量按需买入国债和mbs；允许发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业贷款等支持的资产抵押债券；提供高达3000亿美元的资金来支持信贷流向雇主、消费者、企业等。
美联储此举被形容为无限qe，通过无限印钞能力来增加市场中的美元供给，刺激消费和投资，从而摆脱流动性困境。
这种放水模式不是没有效果，自3月24日以来，股市持续回升。但是市场对无限qe可能带来的后果仍持担忧态度，很多人用大水漫灌来形容大幅度量化宽松的后果。
美联储直接下场做运动员兜售信用风险，放水容易收水难有币圈人士如是说。
事实上，无成本美元铸币基本上意味着全球财富被稀释，因为美元可以被兑换成任何资产，而美元的产生只基于美联储手上的一个开关。全球经济泡沫依靠主权信用背书才得以不被戳破。
tether增发usdt
tether就像是加密世界的美联储。
在加密资产集体断崖式下跌的背景下，tether在3月份频繁增发usdt，可谓到了肆无忌惮的地步。
哔哔news对whale alert上的监测数据做了不完全统计，自3月12日以来，半个月左右的时间，usdt增发次数至少达到18次，平均每天增发11次。
usdt增发情况不完全统计，基于whale alert监测数据
结合dapptotal数据，自3月12日以来，usdt增发量（包括erc20-usdt和trc20-usdt）达到1184亿枚。近半个月内usdt增发量已经占到usdt在以太坊、波场、比特币、eos四条链上发行总量的近20%。
除了增发频率和增发量的上升，usdt单次增发力度也在加强。3月24日和3月25日，tether分别向以太坊网络增发12亿枚usdt，这是常规操作6000万枚usdt的2倍。
tether就像一台开足马力的印钞机，快速地向加密市场输送着usdt，而这一次，市场似乎不再质疑usdt背后是否有足额美元支撑，因为不管是投资者、项目方、交易所，还是其他参与者，都在忙着解决usdt流动性问题。
3月12日至13日，比特币价格几近折半，而与之对应的是usdt不断出现高溢价。根据星球日报报道，3月12日，火币otc交易区，usdt场外报价超过8元，usdt溢价一度高达1429%。
极端行情下，暂时不打算出金的投资者将比特币兑换为usdt以抵挡币价波动带来的下跌风险；先前的观望者趁机抄底，需要usdt入金；合约玩家为了避免被爆仓急需usdt补充保证金；usdt大幅溢价让套利者看到了套利机会以上种种导致市场对usdt需求猛增。
大量usdt被占用，市场上缺少流动的usdt，所以tether增发反而成了一件顺应人心的事情。和美联储开启放水模式一样，tether打开了无限印钞的阀门。
直至昨日，tether还在试图增发。
whale alert监测数据显示，tether于昨日向以太坊网络增发12亿枚usdt。tether姊妹bitfinex的首席技术官paolo ardoino表示这是一笔已授权但未发行的交易，该金额将用于下一次发行请求的库存。这已经不是tether第一次提前印钞。
这场加密崩盘为tether带来了巨大收益。得益于溢价与增发，usdt市值排名在本月蹿升到第四位。根据区块律动信息，两周时间内，usdt市值增长超过10亿美元。
与美联储印钞导致全球财富贬值类似，usdt增发也会导致其他加密资产贬值。面对可能出现的水漫金山的后果，美联储通过缩表，减少投资，来收回市场上的货币，而tether则通过赎回与销毁usdt。
tether手上有两台机器，无限能力印钞机与无限能力抽水泵。只不过美联储印钞无需黄金作为支撑，而tether声称，每一枚usdt背后都有相应数量的美元等资产作为支撑，这一说法至今没有被证伪，也没有得到证实。
加密世界的中心化印钞机
usdt背后的发行方tether一直备受争议。《华尔街日报》曾引用话术称tether是加密交易市场中的央行，但同时，tether的表现又不像是一个可信的金融机构。
维基百科信息显示，tether并不承认usdt持有者的法律权利，也不保证usdt能够被赎回并兑换成美元。
tether此前宣称每1枚usdt都锚定1美元法币，2019年4月30日，这种说法被修改为每1枚usdt背后都有074美元的现金以及现金等价物支撑，而即使是这样，tether也一直无法提供相关证据证明usdt背后有足额储备金支撑。
此外，tether还是一个中心化机构。白皮书信息显示，usdt的发行方tether limited由tether holdings limited全资持有，后者是一家英属维尔京群岛。
推崇去中心化理想的加密世界，其汇兑基础usdt的发行方tether是一个中心化机构，并且正在以加密社区无法证明可靠的方式控制着usdt的增发与销毁，这一事实带有一丝讽刺意味。
更为重要的是，如果usdt背后真的没有足额法定资产支持，整个加密市场将被置于一场泡沫之上，这将是加密世界最大的系统性风险。
是什么赋予了tether如此大的权利呢？一，稳定币是连接法币世界和加密货币世界的主要出入金通道；二，usdt在稳定币市场中具有压倒性优势。截至撰稿时，usdt在所有稳定币中的市值占比达到801%。