【研究报告内容摘要】
【特斯拉19q4现金流超预期并宣布引入lg 化学和宁德时代,上海工厂暂时关闭】1月30日,特斯拉公布2019年第四季度业绩,实现净利润1.05亿美元(股权激励费用2.81亿美元),经营现金净流入14.25亿美元,超市场预期。此外特斯拉在电话会议中确认,将引入lg 化学和宁德时代作为动力电池供应商,并将在4月电池开放日披露具体细节。短期特斯拉上海工厂受疫情影响暂时关闭,疫情过后有望加速复产。建议积极关注中上游企业:宁德时代、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、当升科技、恩捷股份。
【2020年光伏补贴总额15亿元,国网南网招标延后】1月23日,国家能源局发布2020年风电、光伏发电项目建设有关事项征求意见稿。根据意见稿,2020年新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元,其中5亿元用于户用光伏,10亿元用于补贴竞价项目。我们预计2020年补贴项目约22~23gw,2020年整体装机有望达40-45gw。近期行业受疫情影响,国网、南网项目招投标延后,能源局公告禁止赶工期,行业331并网节点或将延后,但不改全年增长趋势。建议重点关注:st 爱旭、隆基股份、晶盛机电。
【2019年通威、晶科分别为电池片、组件出货第一】1月21日,根据pvinfolink统计,2019年电池片出货排名前五分别为通威、爱旭、中宇、展宇、润阳,其中通威单晶perc 出货量超过10gw,爱旭电池片出口量位居第一。2019年全球组件出货前十分别为晶科、晶澳、天合、隆基、阿特斯、韩华、东方日升、尚德、正泰、苏州腾晖,其中晶科出货约14gw,蝉联全球组件排名第一。
【钴盐价格持续上涨,锂盐价格平稳】【钴】上海有色网数据,1月23日,国内电解钴主流报价27.2-28.0万元/吨,均价较上周持平。四氧化三钴报18.5-19.5万元/吨,均价较上周持平。硫酸钴报5.0-5.3万元/吨,均价较上周上涨0.17万元/吨。1月31日mb 标准级钴报价16.5(+0.1)-16.9(0)美元/磅,合金级钴报价17.4(+0.05)-17.8(+0.05)美元/磅。mb 钴价春节期间持续上涨,另外受到疫情影响,国内企业大多尚未开工,报价暂时更新至节前。【锂】上海有色网数据,1月23日,锂产品报价57.0-60.0万元/吨,与上周持平。电碳主流价报4.7-5.05万元/吨,均价较上周持平。电池级氢氧化锂报价5.2-5.7万元/吨,与上周持平。【三元材料】上海有色网数据,1月23日,ncm523动力型三元材料主流价为12.6-13.7万元/吨,均价较上周持平。三元前驱体ncm523报价为8.0-8.3万元/吨,均价较上周持平。
【光伏产业链价格暂时保持平稳】根据pvinfolink 数据,1月22日,【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg,多晶硅致密料主流报价73.0元/kg,均价与上周持平。【硅片】多晶硅片主流报价1.52元/pc,单晶硅片主流报价3.06元/pc,单晶硅片158.75mm 主流报价3.31元/pc,均价与上周持平。【电池片】多晶电 池片主流报价0.585元/w,均价较上周持平。单晶perc 电池片主流报价0.95元/w,双面单晶perc 电池片主流报价0.95元/w,158.75mm 单晶perc 电池片主流报价0.975元/w,均价与上周持平。【组件】275w/330w 多晶组件主流报价1.49元/w,均价较上周持平。 315w/375w 单晶perc 组件主流报价1.70元/w,均价较上周持平。受到疫情影响,国内光伏企业开工延后,产业链价格暂时保持与节前持平。
风险提示:光伏新增装机不及预期;新能源车销量不及预期;相关政策不及预期。

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